超中石化追中石油 海天味業憑什麼撐起5300億市值


5308億元,這是目前海天味業收盤的市值。8月19日,海天味業股價持續走高,截至收盤,市值達5308.82億元,相較於8月18日增長3.47%。上交所數據顯示,8月18日收盤,海天味業總市值突破5000億元,達到5130.6億元,超越了寧德時代、中石化等企業,並加速追趕排在前一名的中石油。值得注意的是,海天味業僅用2個月就實現了市值從4000億元到5000億元的增長。

業內人士認爲,海天味業股價增長主要因爲企業是行業龍頭,營收和淨利潤相對較高,前景看好,且在資本層面虹吸效應明顯。不過,未來調味品行業在新規的影響下,可能迎來一輪調整,作爲行業焦點企業,海天味業若要保持自身的優勢,需要付出更多努力。

市值加速增長

8月19日股市收盤,海天味業股價達163.83元,增幅3.47%;市值也持續增加,上漲至5308億元。在A股的排名則繼續攀升,從8月18日的12名上升至 8月19日的11名。數據顯示,海天味業身後的企業包括美的集團、恆瑞醫藥和中石化,上述三家企業的市值分別爲4923.68億元、4920.95億元和4688.65億元。中國石油排在第10名,市值爲7831.04億元。

上交所數據顯示,8月14日,海天味業市值已經超過5000億元,所佔總市值的比例爲1.26%。

自上市以來,海天味業股價和市值一直在加速向前。海天味業2014年2月11日上市,當天市值僅爲497億元。2016年海天味業市值突破千億元,經過一系列的調整震盪後,2018年,海天味業市值突破2000億元。自此以後,海天味業市值加速上漲。一年後的2019年8月29日,海天味業市值超過了萬科,達2938億元,萬科爲2910.96億元。同年9月2日海天味業市值超越3000億元。

進入2020年,海天味業市值更是坐上了“火箭”,從3000億元到4000億元只用了9個月時間,2020年6月24日,海天味業市值突破4000億元,達到4011.67億元。而從4000億元到5000億元,海天味業僅用了2個月。

市值的增加,海天味業的產業規模也在不斷擴大。1955年,海天味業前身海天醬油實現公私合營,最早僅生產醬油。目前,海天味業生產的產品涵蓋醬油、蠔油、醬、醋、料酒、調味汁、雞精、雞粉、腐乳等幾大系列百餘品種300多規格。2001年,海天味業銷售收入突破10億元,2009年銷售收入達50億元,2013年銷售收入突破100億元。2017年-2019年,海天味業營收分別爲145.84億元、170.34億元和197.97億元。

多因素加持

在香頌資本董事沈萌看來,海天味業市值加速增長由多個因素造成。其中,作爲調味品龍頭企業的地位優勢至關重要。“海天味業屬於日常消費品的大盤‘白馬股’,雖然產品單價不高但消費頻次遠高於藥品和白酒,同時利潤率也不低,作爲行業龍頭企業,對於資金的配置來說是抗波動風險能力強的個股”。

數據顯示,近九年海天味業的平均淨利潤率超過20%,遠高於中炬高新和千禾味業僅10%的平均淨利率。2020年一季度海天味業毛利率爲45.82%,同比提高0.04個百分點,淨利潤率爲27.4%,較上年同期提升0.5個百分點,盈利能力持續提升。

另外,2020年的疫情也導致了“強者愈強”情況的出現。華泰證券分析認爲,在新冠肺炎疫情影響下,海天味業作爲行業龍頭企業,在2月就積極組織復工復產,依靠健全的銷售網絡有效應對疫情衝擊,預計疫情結束以後,調味品市場份額有望進一步提升。2020年海天味業總收入目標預計約爲227.8億元,同比增長15%左右,利潤目標爲63.2億元,同比增長18.1%。

在行業層面,調味品行業也持續向好。數據顯示,調味品行業的營業收入已超過3000億元,市場前景廣闊。在受到疫情影響的情況下,2020年1-5月,調味品行業規模以上企業營業收入同比增長6.9%。

在資本層面,戰略定位專家、九德定位諮詢公司創始人徐雄俊認爲,股市具有虹吸效應,少數股票連續上漲,導致部分投資者拋售其它股票而去追漲這些股票,也導致海天味業股價持續走高。

仍需多元支撐

海天味業在資本市場良好的表現,帶動了整個行業高光表現。中炬高新股價從2018年6月的15元左右,增長至目前的74.37元,漲幅近4倍。2019年,中炬高新調味品品牌美味鮮的營業收入爲44.68億元,增幅15.98%,淨利潤7.96億元,同比增長25.29%。千禾味業股價從2019年3月10元左右,已經漲至目前的41.99元,增幅超3倍。2020年上半年千禾味業營業收入實現7.99元,同比增長34.53%,淨利潤1.57億元,同比增長79.85%。

不過,行業新規可能會對海天味業等調味品企業帶來影響。2020年7月27日,國家市場監督管理總局發佈的《食品標識監督管理辦法(徵求意見稿)》規定稱,食品包裝不得標註“對於食品中不含有或者未使用的物質,以‘不添加’‘零添加’‘不含有’或類似字樣強調不含有或者未使用”。

北京商報記者調查發現,海天味業、千禾味業、中炬高新等品牌旗下的多款產品在包裝上都標有“零添加”字樣,越高端的產品“零添加”字樣越大。例如,海天味業旗下高端產品頭道醬油,其包裝上“零添加”的字樣異常醒目,遠大於其產品名稱。千禾味業旗下的“純釀紅燒”醬油也是如此。

據瞭解,“零添加”醬油業務對海天味業等企業尤爲重要。有報道稱,2015年,在“零添加”概念興起時,海天標有“零添加”的高端醬油產銷量增速突破25%,但中低端醬油增速一般。

對此,業內人士認爲,新規定並非針對海天味業一家,對業內所有企業都有影響。不過,海天味業是龍頭企業,社會關注度極高,且收入大多數來自於醬油,產品相對單一,任何負面的消息都可能導致其股價下滑。

數據顯示,2017年-2019年,海天味業旗下醬油的收入分別爲88.36億元、102.36億元和116.29億元,佔比分別爲60.58%、60.09%和    58.74%,雖然佔比有所下降,但依然超過半數。8月,海天味業已經在線上旗艦店推出了首款海天牌火鍋底料,加速在多賽道佈局。北京商報記者 李振興

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